点击图片查看原图
适应经济发展“新常态”，一个重点和难点是化解部分行业产能过剩的问题。
在近日召开的“第十三届上海衍生品市场论坛”上，多位业内*指出，中国推进供给侧改革将有助于修复钢铁、有色金属等大宗商品失衡的供需关系。在改革压力相对较小的有色金属市场上，供给侧改革已经悄悄拨动投资时钟，在价格运动中，企业对衍生品工具的运用有助平抑价格波动风险、提升供给侧改革效率。
供给侧改革启动“有色*”悄然反弹
在美元压制及供给过剩的情况下，去年年底，沪铜、沪铝、沪锌、沪铅分别在33110元/吨、9650元/吨、11770元/吨、11645元/吨附近创出本轮熊市新低。
今年以来，在市场人士讨论底部在哪里的时候，有色金属悄然展开一波中级攻势，截至昨日，沪铜从本轮价格低点已反弹7.2%，沪铝反弹25%、沪锌反弹23.4%、沪铅反弹8.6%。沪锡也从上市以来价格低点反弹了21.5%，而沪镍在下跌后维持微幅波动。
以锡为例，国际锡业协会中国区首席代表崔琳指出，锡在所有金属品种当中是*小的一个品种，其市场容量相对较小。去年3月份沪锡期货上市以来，交易量较好，尤其是今年1月份以来的上涨走势吸引了很多投资者关注。“总的来说，这一波1到5月份的价格上涨，*直接的原因还是减产、减库存。”
从基本面来看，崔琳表示，通过对比锡和其他品种，锡在2015年产量同比减幅是基本金属品种中大的。2016年整个锡市场产量减幅预计同比在5%、6%，在基本金属品种中比较突出；另外，从库存来看，今年1到4月份，锡的库存减幅也相对较大，尤其是伦敦金属交易所库存低到3000、4000吨的水平，是过去几年中的低水平。
从LME锡交易和基金机构的数量来看，今年1月份之后，基金对这一品种的参与度明显提升，仅次于锌。“基金经理的净多投投寸数量所占比重较高与这波锡价上涨有密切关系。”崔琳说。
实际上，从去年开始，各大券商研报中已经纷纷将有色金属板块列为资产配置的热门标的。有意思的是，几乎与有色金属期货价格启动上涨趋势同时，同花顺数据显示，A股有色冶炼加工板块也出现了稳定持续的上涨。今年1月28日以来，该板块已经累计上涨30.7%，远远甩开同期沪深综指7.2%的涨幅。
回顾这轮价格攻势启动的背景，去年以来，逐步推进的供给侧改革政策，正逐步从平衡供需的层面影响价格，有色企业有望走出泥潭。
在此之前，2001年，中国十种常见有色金属产量仅为884万吨，而2015年达到了5090万吨，增幅近6倍，有色金属的产量、消费量和贸易量连续14年均排列全球*。
江西铜业集团副总经理吴育能表示，在投资驱动下，*多年来，各地的盲目投资和扩张造成了大量的产能过剩，行业竞争激烈，企业经营形势非常严峻。根据有色协会统计数据，2016年一季度8538家规模以上有色行业亏损面为27%，超过了1/4。其中铜矿采选亏损面积为40%，铅锌矿采选亏损面积也达到30%，若价格继续走低，亏损面积将进一步加大。
这波反弹*显著的铝价已经对此有所体现。市场人士认为，供给侧改革将对具备行业整合能力、但长期受制于去产能和整合阻力的行业*带来显著边际改善。其中，电解铝需求弹性将率先恢复，同时作为首批规划的五个去产能重点行业之一，率先受益。
联系人：蔡经理 联系QQ：3456516346 联系电话：0755-83178380
联系人：蔡经理 联系QQ：3456516346 联系电话：0755-83178380
联系人：蔡经理 联系QQ：3456516346 联系电话：0755-83178380
